工作有時也會有錯誤的…

在投行工作,每一天都是為了要幫公司賺錢,想起年輕時,很多時候真的不想放假,不等到客戶下班也是喜歡留在辦公室,因為每接一個電話或是一個短信都有可能賺錢,想起來也有點瘋狂。因為工作繁忙,有時也會發生一些不大不小的錯誤,以下是其中兩單比較嚴重的。

某中央銀行要買5億日圓5年的日本國庫券,我跟總部的交易員助手問了報價,然後回答客戶,等待他在三家投行報價中選擇最平的賣價,然後確定交易。

結果我的客戶要求跟我確定交易,並跟我說我們的價格特別便宜,我馬上跟交易員助手提示,詢問價格是否這麼便宜,結果是一樣,那麼交易便作實了。

但是2分鐘後,小助手打電話給我,說價格其實應該高一點,客戶要多付三萬多美元才能成交。我聽後眼前立刻空白一片,因為做買賣,done is done,不能再改變。我馬上跟交易員查問,他說是小助手搞錯了買賣價格,懇求我跟客戶聯繫,取消這單交易。

我聽後二話不說,用了5分鐘飛奔到客戶的辦公室,找了他出來跟他解釋事件經過,請求他取消這筆交易。結果他是同意了,跟我們用了市場價格完成交易。

另外一單是有關一筆西班牙銀行的債券交易,客戶在買入幾個月後有一天,突然問我西班牙有沒有收利息稅,我聽後馬上眼前一白,突然發覺可能有些事情弄錯了。

又馬上幾分鐘後去到客戶的辦公室,我跟他討論問題的狀況。了解情況後,馬上回辦公室跟管理層研究解決的方法,結果是我們願意補償客戶利息的損失達數萬歐羅,而客戶稍後也跟我們做了其他相應的買賣,把問題解決了。

有時我們處理危機的時候,面對面的對話非常重要,令雙方不要留下任何不利的證據。當然,我從不鼓勵大家做一些踩界的事情,只是希望大家在找到實際解決方法之前,有一些面對面的空間討論。

無獨有偶,經過這個錯誤後,這兩位當事人也變成了我的好朋友,大家合作了不少大交易。

正所謂,人誰無過呢?

十九大後金融市場的發展 (the end game 6)

十九大圓滿閉幕,進一步鞏固了以習近平為首的權力中心,有專家更預告習主席很有機會在任滿後再獲連任五年,以致現在可能去計劃施行一些比較大的轉變,尤其是對一些有關經濟民生的措施。他說的︰「房子是用來住的,不是用來炒的」真實原因,很快可以知道是有什麼意義。

在十九大開幕之前,人行宣布了從明年1月開始對銀行降準,希望向中小企業釋放出流動性,幫助市場舒緩一下人行自15年初開始的連串加息及不斷的去槓桿化操作。不少人在揣測,到底為何人行要在實施前三個月已經預先通知而不是跟以往一周前公布,是否為了預告準備在期間有多一些其他解決經濟問題的方法,人行已經多次指出企業過度借貸的問題。

上圖是顯示中國的Credit impulse的發展情況,附文的解說是credit impulse會影響投資的增長,如是者中國大概會在明年初開始會進入經濟放慢的循環,亦已經多次由高級官員所預告。

對我來說,人行宣布降準的意義,跟表面看到的有一些分別(股市會因而上升),這幾年在11年及15年的降準之後,好像都對A股市場以致香港及環球股票市場,都有一些動盪,看看這一次會否歷史重演。現在還有頗長的時間(距離正式於1月降準)讓交易員把指數在年底前再推高,然後發生像16年初般?

港股的50天平均線已經在28k,也是不容有失的,否則2017年的慢牛可能會暫時告一段落。

還有,要小心人行可能會有突如其來的人民幣貶值行動,特別在特朗普訪華以後。中國已經是世界上第二大經濟體系,如果有經濟問題,都會影響到全世界的。

投資俄羅斯update…

RSX (俄羅斯股票ETF ) 從六月中開始的上升浪,經過10月初數次衝擊寶力加通道上限失敗後,這幾天輾轉下破了10天以及20天平均線,現價已經非常接近寶力加通道下限,以及50天平均線了。

預計發展情況會跟今年二月下跌浪相近,50天平均線下破後會加速向下,再找尋下一次升浪的買入機會。

試算表中的factor在惡化中,也預示了RSX的較大機會的下行方向。暫時買入了一些RUSS (即3倍RSX熊) 作投機用。

再update。

世界真的是很太平?

剛剛看到北韓昨天又用嚴厲字句,警告如果美國再挑釁,隨時會發生核子戰爭。

標普指數期貨現在只是昨晚紀錄新高之後,回吐了只有一點多,仍然沒有股票投資者相信,會在韓海附近有任何火花出現。

到現在我還是想不通到底這位金先生想怎麼樣,他要宣示的國家威嚴應該是已經達到了,見好要懂得收才對呀。

或者股票投資者是對的,這個事件會被漸漸淡化。

但這些事件發生在已經超買的10月股市上,買一些out of money put options 可能還是有用的。

股市開始會有調整(the end game 5)

S&P 500指數的日線RSI從10月初已經一直維持在70以上,是超買後繼續在超買,甚至是在聯儲局已開始QT之後。我在等待着短期的調整信號,例如日收10天平均線以下,這個下調趨勢就好像今年三月的時候股票指數的調整,直至大概50天平均線的區域。

喜歡投機的交易員可以買跌,雖然有些人會較喜歡在指數調整至50天平均線後買進,迎接年底更高的指數來臨。買上買跌,悉隨尊便。

之前提過的指路明燈,我會預計這一次調整浪看到低於$15.80的價格,進入一浪低於一浪的形態。

這次調整的藉口,可以是美韓從星期一(明天)開始的軍演。似乎股市是完全沒有把任何風險放在裏面,可以從VIX指數仍然維持在近10的歷史低位附近看得出。

調整後,可能是我看股票推向歷史高位的最後一個浪,是一些懂得處理風險管理的交易員才適合去做買進的,我也可能進場買一些作炒賣。當然,耐心等待更好的長線拋空水平似乎更符合我的風險回報評估。

順帶提一下恒生指數,我想黃金假期前突破了20天平均線是一個重要的向上指標,如果下周跌穿這個水平(大概是28k),我是會考慮跟進拋空作投機的。

入市的,要先搞清楚自己的中長線目標,然後決定買或賣。現在是10月中,股市已經上漲了兩周的10月,要準備好不斷的波動,不要被大海所吞噬,搞不清楚方向的最好先離場。

金礦股 market update…

上周提到的GDX上升提供了領先指標,一如所料,黃金,白銀和日圓也相繼上升了:黃金星期五晚衝破50天平均線後再推進;白銀也收於200天平均線以上,各自將於下周挑戰Bollinger band 的上限的區域。

暫時落後的小兄弟日圓,也周收於20天平均線上,應該在下周初挑戰50天平均線了。

下周的焦點,應該是由星期一開始,維持大概5天的,在南韓海域附近美韓聯軍所舉行的軍事演習,看看北韓會不會有進一步行動。

這幾天看不少財經報道,好像都沒有把這個焦點有提及,或者是我過分憂慮吧。日圓的部位會繼續持有,並以10天平均線收市作止賺,看50天平均線以上。

再update跟進。