海航集團是另一枝指路明燈?(the end game 13)

之前講過,「袋住」是我近年的指路明燈,它的發展我非常關注。

昨天晚上美股繼續創新高,但是「袋住」大班竟然發放了「盈利警告」,說包括了因為經營困難及18億美元的稅務罰款,將會出現連續第三年的虧損,昨晚股價跌了超過6%,剛好收市停在50天平均線上,下星期的發展應該值得關注。

其實我也留意了海航集團 (HNA) 一些時間,不少人對它的神秘背景很有興趣,這些年它在世界各地的購拼很惹人爭議,包括他們買了一定股份的「袋住」銀行以及希爾頓酒店集團等等,也曾在香港以破紀錄「癲價」買了啟德的幾塊地皮,公司高層說是用來做員工宿舍云云,去年底也聽說他們在融資這個地產發展項目是有資金問題。

又剛好在這周末,看到彭博通訊社上說有關海航集團推遲了一些還款的限期,另外又聽說它們取消了計劃中的一個對沖基金購拼。這幾個消息連在一起,令我想到這是否一輪新的「去槓桿」行動的開始?

資產市場及股票市場的上升,所產生的財富效應,可以支持不少的收購合併,當去到一個資產價格不能再上衝的階段,投資者可能要因為融資的問題,需要把手上部份的投資賣掉,釋出更多流動性去支持準備到期的借貸。

市場上謠傳海航集團出現融資問題已經有一段時間,不知道是因為他們的神秘背景的問題,或是因為一些政治的爭鬥,又可能是十九大後國策的改變,也可能是在評級公司的意見後作出的一些業務調整。似乎,海航集團的「去槓桿」方向會是2018年的策略,會否沽售手上持有的資產,例如一些地產項目;又或是考慮賣出「袋住」等等持股,因而會否影響至其他行業,將會是市場的焦點。

「去槓桿」(deleveraging) 對資產市場的影響可能是2018年投資人要考慮的主要因素。

註:「九哥話」YouTube 頻道已經啟播了,請按此收看。

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