有留意到上周巴菲特曾經被問到他如何看現在股市價值的問題，他很巧妙的回答說：「價值不算貴，相對於利率情況。」(原句英文是：They are not richly valued relative to interest rates.)
一些分析師有一個對利率的想法：1)「量化緊縮」結果會把長期利率推高，2) 稅務改革會令經常帳赤字提高，從而把美元推低，而更多的債券供應，會把利息再推高，3) 通脹因美元下跌會上升，惡性循環會把通脹預期再推高。假如利率可能比預期上升(今年會加息三次)更快的話，根據巴菲特邏輯，現時股市價值便可能算是貴了。
17年11月巴郡公布的3季度業績，其中一個最惹人注意的項目，是擁有接近1,100億美元的現金，差不多等於¼的總市值。這是從2016年初10%的現金對資產比率上升至今天的超高的25%水平，不少人都在猜測他下一個購併目標到底是什麼。
雖然巴菲特說「現在的股票價值不算貴」，但又繼續增大現金帳，就是說他可能也考慮將來利率會持續上升，甚至比市場預期更多，這樣便可解釋到巴郡為何現在擁有記錄性新高的現金數字。作為一個真正的價值投資者，他這兩年的舉動，是不難理解的，如果真的有相對便宜的資產，還留着這麼高的現金流準備被股東質詢？
有人告訴我巴菲特怎樣過去60年看好美股，所以賺得這麼多錢。其實他們又是否真正明白，價值投資到底是如何運用？又該在什麼時候運用？
股神的說話，可能是需要有「慧根」的人才能完全參透。還相信股神看好今天美國股市的人，有可能根本不知道世界上在發生著什麼事情。
或者有一天，我們可以見到股神真的會答同一個問題：「點解巴郡揸咁多現金？等跌市嘛，到時執平嘢嘛，傻仔！係都要我講得咁白嘅！」
2月23日(未確定)將會是巴郡公布去年業績的日子，我估計巴郡的現金流將會更高，股神會又解釋說找不到好資產，而會繼續地等。
註：這只是一個參考/提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。
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