之前曾經有出過一個Youtube節目，用聯儲局比喻為麻雀館，將「量寬」比喻為打麻雀「打大咗」，而「量緊」比喻為打麻雀的「抽水」行動。
今天也在這裏解釋一下有關「量化緊縮」的內容及其操作：
上圖的藍色線所顯示，聯儲局在08年11月開始第一次量寬；10年11月開始第二次量寬及12年9月開始第三次量寬之後，把資產負債表從只有5千億之數，在6年間膨脹了近10倍，至15年最高達4萬5千億。注意，這個達4萬億的額外流動性（只計算美國），是做成今天的資產及股票價格上漲的主因。
聯儲局見到經濟健康成長，亦為將來可能出現的經濟下行風險作準備，計劃把部分刺激經濟的流動性逐漸撤離。終於經過不斷的向市場通告，17年9月議息會議後決定從10月開始實行「量化緊縮」，目標是把現在聯儲局4萬5仠億的資產負債表，大概用3年多的時間收縮至2萬5仠億的目標水平（即上面的黃色缐）。
時間表是從去年第4季的每月減少100億，每一季的數字增加100億，現在是每月減少200億，至今年第四季將會是每月500億的最大數額。大概每年「收水」的金額是：
2017年：(10-12月每月各100億) 共300億
2018年：600+900+1,200+1,500 (第一季每月200億, 第二季每月300億, 第三季每月400億, 第四季每月500億) =4季共4,200億
2019年：每月500億共6,000億一年
如此類推，大約在2021年中完成初步計劃。
QT「量緊」的操作，是待一些到期的債券數額收回後，不再做新的投資，這樣做便可把資產負債表數目收縮。實際的作用是，貨幣市場的資金逐步被抽走，間接會令利率上升。
由於市場短期利率，受聯儲局加息影響已經上升，而一些企業借貸，則因為聯儲局「量緊」而把債券利率提高，令一些過去依靠借貸進行投資的企業要衡量「借貸成本」與「回報」的風險，當市場債券利率上升得快的時候，企業需要減債的機會增加（例如海航），令資產及股票價格會有壓力。
這就是我之前講「量緊」實施之後，資金會慢慢變得緊絀，我覺得2018年的市場焦點將會是「去槓桿」，你認為又會如何？
註：這只是一個參考/提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。
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