240811 珍惜生命，要遠離美股？

1.過去15年如果將強積金分配到美股，資產可能最多升5倍，但最近似乎出了不少這個趨勢可能逆轉的訊號。 首先要明白美國在過去15年總債務增加了25 萬億，而同期美聯儲量化寬鬆令資產負債表印銀紙超過6 萬億美元也幫助美股。美股市值由09年只有10萬億，現在升到56萬億，間接由舉債以及印銀紙所造成，很多人都認為這是不可持續的，下一次經濟衰退大部分財富將被沖走。

2.截至今年7月巴菲特指數顯示美股到達195，已經明顯高於2000年科網爆破時期的162，亦高於 07年10月雷曼金融風暴前121 水平，之後股市都係下跌。現時美股估值高企，主要由於2022年底開始見到經濟可能放緩，投資者樂觀認為有機會軟着陸，甚至創造了人工智能的科技新主題將相關股份推向瘋狂的水平。

3.過去幾個月美國經濟開始放慢，軟着陸情緒逐漸消失，當投資者正在憂慮就業市場可能亦受到影響時，上星期公布的新增職位比預期少了40%，更重要的是失業率飆升

至美聯儲認為可以減息的NAIRU 沒有通脹失業率4.2%以上，雖然令投資者覺得減息時機又接近了，但同時間亦想到經濟衰退的風險終於來到。

4.投資市場氣氛很容易改變，本來美股7月中開始調整，突然見到這些疲弱就業數據，很容易就聯想到經濟變壞的場景，突然覺得人工智能股票需要作出調整，直接令納指很快就進入了下跌超過10%的調整區。上週一股市在大拋售中波動指數VIX 到達52 週新高，這是經濟變壞，而股市會見到更大調整的警號！

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